高盛：铜是对冲良性通胀的工具

（图片来自海洛）

香港万得通讯社报道称，通胀已经在上升比特币存在对经济社会的利弊，抗通胀资产成为投资者不断寻找的香饽饽。 高盛大宗商品研究主管杰夫柯里表示，铜是低于良性通胀的重要资产。

杰夫柯里表示，全球经济正在复苏，但各国央行继续维持前所未有的宽松货币政策。 新冠疫情导致全球多方面供需失衡，通胀上升成为必然。 核心个人消费支出指数是美联储首选的通胀指标，4 月份同比增长 3.1%，超出预期。

当通货膨胀成为明牌时，古老的保值货币黄金和新兴的虚拟货币在一定程度上成为了抗通胀的资产。 在美元贬值和通胀预期上升的背景下，黄金自4月以来上涨了200美元，创下近四个新高。 虚拟货币在2020年3月后集体大涨，2021年3月后集体下跌。比特币自2021年以来涨幅超过25%，但近三个月也跌幅超过25%，涨跌互现。

杰夫柯里在最近的采访中表示，投资者不应将虚拟货币视为黄金的替代品。 “你看看比特币和铜币之间的相关性，或者衡量风险偏好的指标，我们有 10 年的比特币交易历史，这绝对是一种资产风险，”他说。

铜价在5月中旬冲上历史高位，随后调整至5月底，上周才开始反弹。

杰夫柯里解释说，通货膨胀有好有坏。 良好的通胀是需求驱动的通胀，这是铜可以对冲的； 黄金是一种对冲不良通胀的资产，当供应减少时比特币存在对经济社会的利弊，如薯片、大豆等各类原材料供应短缺，黄金可以用来对冲这种风险。

高盛周一在一份报告中表示，大宗商品仍然是投资者寻求防范潜在衰退的最佳通胀对冲工具。 由于股票是根据对收益和增长的预期定价的，因此它们可以很好地对冲“预期通货膨胀”。 然而，一旦通胀预期隐现到足以表明央行可能被迫加息时，股票就不再像对冲通胀一样有用。

高盛报告写道，大宗商品是现货资产，不取决于远期增长率，而是取决于相对于当前供应水平的需求水平。 因此，大宗商品可以对冲在商业周期后期总需求水平超过供应水平时发生的短期意外通胀。