日元贬值点燃货币战，市场关注对中国经济的影响

日前，G20财长和央行行长会议在莫斯科闭幕打仗货币会贬值吗，尽管对市场热议的货币战争话题采取回避态度，但随着日本等国推出竞争性货币贬值政策各国，全球货币贬值的序幕已经逐渐拉开。日元等货币贬值对中国经济的影响已引起市场广泛关注。

货币贬值的“多米诺骨牌”效应逐渐显现

随着欧美经济体不断推出量化宽松货币政策，特别是日本央行发起的“无限期”宽松货币政策，部分经济体货币连续贬值的趋势日益明显。数据显示，虽然2月份美元走强，但自去年下半年以来，美元指数从近84点的高位回落至80点，而日元兑美元和兑日元汇率人民币自去年9月以来大幅贬值。 17%。此外，受日元贬值影响，韩元等部分国家货币走弱，货币贬值的“多米诺骨牌”效应逐渐显现。

“虽然我们不能将东亚当前的货币形势称为‘货币战争’，但一定程度的竞争性贬值已经逐渐浮出水面。”招商银行高级金融分析师刘冬亮说。

日元贬值带来三个溢出效应

发达国家货币竞争性贬值对以出口为主要驱动力的新兴市场国家的影响不言而喻。洪水将影响该国的实体经济。对此，最近结束的G20会议就避免货币竞争性贬值达成共识。而中国财政部长谢旭仁也在G20会议上提出，发达国家应妥善处理财政整顿与经济复苏的关系，同时促进短期经济增长，实现中期财政可持续性，减少量化宽松的负面溢出效应。货币政策效应。 “日元贬值带来的溢出效应表现在以下三个方面：一是会对其他国家造成升值压力，甚至引发汇率战和贸易摩擦升级；二是会增加全球短期资本流动的规模和波动性；三是造成全球能源和大宗商品价格高位震荡，给包括中国在内的国家带来输入性通胀压力。”研究院国际投资办公室副主任张明说中国社会科学院世界经济与经济系。

影响小于美联储量化宽松政策

据中金公司首席经济学家彭文生估计打仗货币会贬值吗，人民币兑日元升值20%，大致对应我国实际有效汇率上涨1.5%左右，可能导致我国实际出口下降约2.5个百分点。不过，彭文生也认为，在中日双边贸易中，对日出口的重要性明显下降，这在一定程度上削弱了日元贬值对中国出口的负面影响。

“我们预计，今年中国对日本出口可能小幅下降最多4个百分点，对食品饮料、动植物制品、木制品和纺织品等部分行业的影响将略大。就对第三国的出口而言，日元贬值会给我国的印刷机械、汽车零部件、电视机和晶体管的出口带来竞争。”彭文生指出。

除了贸易渠道的影响，日本极端的货币宽松政策也会通过跨境资本流动影响我国。不过，彭文生认为，日元的地位与美元有很大不同，日本货币宽松程度也小于美国，因此其影响也小于美联储的量化宽松政策。 （新华社）